建材行业周报：保交楼积极推进 稳增长继续发力

　　本周观点：保交楼积极推进，稳增长继续发力。基建方面，1-6 月累计投资完成额同比+9.2%，较前值+1.0pct；6 月单月同比+12.0%，较前值+4.1pct；住房和城乡建设部、国家发改委明确到2030 年装配式建筑占当年城镇新建建筑的比例达40%。地产方面，6 月单月投资同比-9.4%，较前值-1.6pct；开工同比-45.1%，较前值-3.2pct；竣工同比-40.7%，较前值-9.5pct；销售面积同比-18.3%，较前值+13.5pct；近期多地出现项目业主因楼盘停工发起强制停贷告知书事件；银保监会指出解决关键在于“保交楼”，表示将引导金融机构市场化参与风险处置，支持地方政府积极推进“保交楼、保民生、保稳定”工作；沧州如房款不进入监管账号，购房合同无效；西安印发防范商品房延期交房增量问题工作措施通知，提出要强化预售资金监管；保定、大连、长春、荆门公积金贷款额度提升。考虑到：1)当前需求端政策还在加码，政策创新突破想象空间，而且前期出台的政策效果也在慢慢显现；2)近期草根调研的前瞻数据比如到访、来电、成交周期都开始企稳，甚至部分区域开始慢慢改善；3)去年4 月、7月开工和销售面积同比开始转负，并且下半年基数持续走低；4)目前一线城市和重点二线城市日成交20 日均线开始突破60 日和120 日均线，一二线市场开始修复；5)多地停贷事件正得到积极处置；综合以上，我们判断后续地产投资、开工、销售单月同比持续改善将是大概率事件，当前地产基本面拐点显现，推荐地产产业链投资机会。

　　本周全国水泥价格保持下跌，跌幅仍然较大，需求持续处于低位，销售压力对价格压制明显。本周全国水泥市场环比回落0.2%。库存：本周全国水泥平均库存75.00%，同比+9.50pct，环比+0.13pct.出货：本周全国水泥平均出货62.03%，同比-6.22 pct，环比-0.61 pct。

　　本周国内浮法玻璃市场偏弱整理，部分区域价格重心仍有下移。本周国内浮法玻璃均价为1748.54 元/吨，较上周均价(1763.36 元/吨)下降14.82 元/吨，降幅0.84%。截至本周四，全国浮法玻璃生产线共计303 条，在产262 条，日熔量共计174090 吨，较上周减少835 吨。周内产线冷修2 条，点火1 条，改产1 条。光伏玻璃主流大单：2.0mm 镀膜面板主流大单价格21.15 元/平方米，环比持平，同比涨幅17.50%；3.2mm 原片主流订单价格20 元/平方米，环比持平，同比涨幅33.33%；3.2mm 镀膜主流大单报价27.5 元/平方米，环比持平，同比涨幅25%。

　　无碱纱市场延续下行趋势，电子纱价格涨后趋稳。本周无碱池窑粗纱市场价格基本走稳，个别厂合股纱价格稍有调整，整体产销略显一般。当前2400tex 缠绕直接纱主流6000-6300 元/吨，含税出厂，环比价格持平，同比涨幅2.92%。

　　电子纱市场当前整体交投较一般，供需偏弱下，各厂家报价暂稳，成交存一定灵活空间。现主流成交在10000 元/吨上下，环比基本持平；电子布价格主流报价维持3.7 元/米上下，个别大户价格可谈。

　　市场回顾：涨幅前五的公司为：金刚退(30.69%)、海螺新材(15.27%)、雅博股份(15.00%)、顾地科技(12.27%)、濮耐股份(11.32%)； 跌幅前五的公司为：坚朗五金(-21.02%)、蒙娜丽莎(-16.84%)、尖峰集团(-14.55%)、国统股份(-11.89%)、韩建河山(-11.87%)。

　　投资建议：水泥板块：重点推荐海螺水泥，建议关注上峰水泥、华新水泥、青松建化。玻璃板块：22 年竣工预计呈现出上半年较弱、下半年走强的格局，增速拐点大概率出现在22Q3 末，带动玻璃需求回暖，行业供给端缩减趋势已现，预计冷修高峰在22Q1 到来，供需齐振，重点推荐旗滨集团。玻纤板块：

　　风电中长期规划，提升玻纤材料需求预期，重点推荐中国巨石。消费建材板块：

　　开工端有望和销售同步转好，开工端消费建材景气度有望前置。石膏板重点推荐北新建材；防水行业重点推荐东方雨虹、科顺股份。管材行业重点关注伟星新材、永高股份。五金行业重点关注坚朗五金。涂料行业重点关注三棵树。

　　风险提示：宏观经济下滑超预期，需求恢复不及预期，政策推进不及预期

（文章来源：华创证券）